«Et salg som bekrefter intensjonene Glazer hadde i 2012»
Avram Glazer kan tjene opp mot 100 millioner dollar på salget av A-aksjer. Det er et direkte resultat av den aksjestrukturen som Glazer fikk på plass da eierefamilien tok United på New York-børsen i august 2012.
Manchester United oppgir i sin ferskeste årsmelding at det er registrert ca 40 millioner A-aksjer på New York-børsen. På samme tid var det 124 millioner B-aksjer, men disse er ikke registrert på børsen fordi de, i utgangspunktet, ikke kan omsettes.
VIL SELGE: Avram Glazer (t.v) legger ut fem millioner aksjer i United for salg. Salgssummen kan bli på rundt 100 millioner amerikanske dollar. Sammen med broren Joel (t.h) er det han som har vært mest aktiv av Glazer-søsknene i å forvalte eierskapet i United.
Annonse
Av de rundt 40 millioner A-aksjene kontrollerer Glazer-familien i dag kun drøye 3,5 millioner av disse og det er kun Joel, Avram og søsteren Darcie som fremdeles er i besittelse av A-aksjer etter at familien har solgt unna betydelige mengder av denne aksjetypen.
Hvorfor?
Forklaringen er relativt enkel.
Det er som nevnt kun Glazer-familien som kan eie de lukrative B-aksjene og før et eventuelt salg av Avram Glazers-aksjer, kontrollerer Glazer-familien 97, 19 prosent av stemmene i United.
PÅ BØRS: Da Manchester United gikk på børsen i New York i 2012, fikk Glazer-familien på plass inndelingen i A- og B-aksjer. Det sikret dem full kontroll over makten i klubben samtidig som de kan selge unna A-aksjer og tjene store summer.
Derfor kan familien selge unna aksjer, slik tilfellet har vært flere ganger tidligere, men i realiteten sitte med all formell makt i klubben.
Dette er et nytt ledd i en langsiktig strategi fra den amerikanske eierfamilien og her ser man selve hovedgrunnen til at Glazer-familien ivret etter å få på plass en aksjestruktur med A- og B-aksjer i 2012.
Aksjeinndelingen forklart
Omtrent samtidig som United tok fatt på den siste sesongen med Sir Alex Ferguson som manager i august 2012, fikk Glazer-familien New York-børsen sin velsignelse for å dele opp United-aksjene slik de ønsket.
Annonse
Det innebar at aksjene ble delt inn i A- og B-kategorier.
Fordi enkelte selskaper, som for eksempel Facebook ser det som helt nødvendig for selskapets fremtid at eierne har en særstilling, får de ti stemmer per aksje, mot offentlighetens, eller de øvrige aksjeeiernes om du vil, ene stemme per aksje.
PÅ OLD TRAFFORD: Glazer-brødrene Avram og Joel besøker Old Trafford med ujevne mellomrom, men aktiviteten deres styres i all hovedsak fra USA.
Det oppsiktsvekkende var at Glazer-familien klarte å overbevise New York-børsen om at deres eierskap i United var en dyd av nødvendighet for klubbens fremtid.
Siden 2012 har derfor Glazer-familien kunnet selge aksjer, få ekstra kapital og likevel ha fullstendig kontroll over United, for det er, som nevnt, kun Glazer-familien som kan sitte på de lukrative B-aksjene i United.
Da Glazer fikk gjennomslag for den modellen på New York –børsen var de sikret kontrollen over United i overskuelig fremtid.
For Glazers var aksjedelingen en regelrett genistrek, men mange økonomer har siden stilt seg undrende til hvordan Glazer klarte å få gjennomslag for modellen.
I forrige årsrapport fra Manchester United var Avram Glazer oppført med 707 613 A-aksjer, men med hele 20 899 366 B-aksjer.
Når han nå gjør fem millioner A-aksjer tilgjengelig for salg, er det derfor i hovedsak konverterte B-aksjer som selges.
Det betyr at Glazer-familiens samlede eierskap i United vil gå fra 78 prosent til 74,9 prosent, mens de fremdeles vil kontrollere rundt 96 prosent av stemmene i klubben.
Hvorfor selger han nå?
At Avram Glazer legger ut aksjer for salg akkurat nå, har trolig sammenheng med at aksjeprisen nå er den høyeste på over ett år, og markedet har respondert positivt på de ferske kvartalsresultatene fra United.
STORE PROTESTER: United-fansen reagerte sterkt på Glazer-familiens oppkjøp av United i 2005. Her demonstrerer flere hundre av dem utenfor Old Trafford.
Annonse
Da coronapandemien slo om seg med full tyngde i mars 2020 falt aksjeprisen i United til 13,29 dollar. Siden årsskiftet fikk den først en liten dupp, men har steget betydelig fra 14,59 dollar i slutten av januar til over 20 dollar i dag.
Fordi det fremdeles hersker en viss usikkerhet om lønnsomheten til United det neste halvåret (Vil United nå Champions League neste år? Når er fansen tilbake? Hvordan blir utviklingen av de kommersielle inntektene?), har Avram Glazer åpenbart vurdert det slik at dette er et gunstig tidspunkt å selge unna aksjer på.
Det er viktig å påpeke at ingenting tyder på at Glazer-familien vil selge seg ut av United, eller redusere aksjeposten ytterligere i vesentlig grad i nærmeste fremtid.
Likevel er det verdt å merke seg at det er Avram og Joel Glazer som har vært de to mest aktive av Glazer-søsknene, og det var de to som overbeviste faren Malcolm om å overta Manchester United i 2005.
At Avram Glazer nå selger seg ned, betyr lite eller ingenting samlet sett for Manchester United eller familiens kontroll på eiersiden.
Men at det er nettopp Avram som nå selger unna deler av sin aksjepost åpner likevel for spekulasjoner.
* Trenger Avram Glazer penger til andre operasjoner? * Ser han rett og slett dette som det gunstigste tidspunktet å selge på? * Vil hans rolle i United bli noe nedtonet etter et eventuelt salg? * Kan dette være en test på markedets appetitt for United-aksjer med tanke på fremtidige aksjesalg?
Svarene på disse spørsmålene må vi vente på, men én ting er sikkert:
Ved et eventuelt salg, vil det bli en heftig lønningsdag for Avram Glazer og en ny betydelig avkastning på hans investering i Manchester United.
Akkurat slik intensjonen var med oppkjøpet i 2005 og aksjeinndelingen i 2012.
